Yatırımcılar gevşek para siyaseti periyodunun sonuna hazırlanırken, borçlanma maliyetleri global kredi piyasalarında yükseliyor.
Avrupa’da, en epey krediye bedel şirketlerin borçlanma maliyetleri 2020 yazından bu yana birinci kere %1’in üzerine yükseldi. Bu ortada, hurda pazarının daha ucuz fiyatlarla bir daha finanse etme penceresi artık kapandı. Ve hem yatırım notu tıpkı vakitte yüksek getirili firmalar için temerrütlere karşı muhafazanın dünya çapındaki maliyeti artıyor.
Yatırımcılar, yetkililerin yüksek enflasyonu evcilleştirmeye çalışırken, Federal Rezerv’den İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası’na kadar daha şahinleşen siyasetler için durum almaya çalışıyorlar. Cuma günü açıklanan beklenmedik derecede kuvvetli ABD istihdam dataları, Fed’in faizleri artırma planlarına dayanak verirken, Asya piyasalarını da olumsuz etkiledi.
Landesbank Baden-Wuerttemberg’in kredi stratejisti Michael Koehler telefonla yaptığı açıklamada, “Şu anda yaşanan faiz artışıyla ilgili tüm bu spekülasyonlarla çılgın bir durum.” dedi.
Merkez bankalarının şahin pivotu şirket borç randımanında sıçramayı tetikledi
Atılımların suratı analistleri hazırlıksız yakaladı. Geçen hafta Commerzbank AG stratejistleri, genişletmenin düşündüklerinden “daha erken ve daha kuvvetli bir biçimde devreye sokulacak üzere göründüğünü” söyleyerek mevcut durum hakkında işaret veren birinci stratejist oldular.
Daha düşük kuponlu tahvil çıkararak borç yüklerini hafifçeletmemiş olan Avrupalı “junk-bond” firmaları bahtlarını kaçırdılar. Bir günlük gecikme gösteren Bloomberg endeksine bakılırsa, global kredi patlaması Avrupa’daki alt yatırım notu tahvillerinin ortalama getirisini ortalama kuponun yaklaşık 20 baz puan üzerinde %3,74’e gönderdi.
Birtakım borçlular için, piyasa oynaklığı da fazlaca büyük bir mahzur. Geçen hafta, Barclays Plc liderliğindeki bir küme banka, Apollo’ya ilişkin Covis Pharmaceuticals Inc. için hudut ötesi 1,2 milyar dolarlık borç satışını ikinci kere ertelemek zorunda kaldı. Muahede, koşulları yumuşatıldıktan daha sonra bile yatırımcılardan talep almakta zorlandı.
Daha inançlı şirket tahvilleri de artık daha fazla tazminat sunmak zorunda. Euro yatırım notu şirket tahvillerinin ortalama getirisi, Bloomberg endekslerine bakılırsa geçen hafta neredeyse yarı yarıya artarak %1,1’e yükseldi.
Avrupalı yüksek dereceli firmaların bir sepeti için temerrütlere karşı muhafazanın maliyeti Pazartesi günü artmaya devam etti: bir hafta evvel 58 bin 800 avro olan 10 milyon avroluk borcu sigortalamak için artık yılda 66 bin avro (75 bin 500 dolar) gerekiyor.
Londra’daki Aberdeen Standard Investments’ın Avrupa yüksek getirili ve global krediler lideri Ben Pakenham, “Kredi stok seçimi şu anda her zamankinden daha değerli, yatırımcılar bu kadar oynaklığın ortasında yakalanmayı sahiden göze alamazlar,” dedi. Bu yılki faiz artışı sayısıyla ilgili sürat ve belirsizlik “daha uzun vadeli kredileri biraz çıkmaza soktu.”
Yatırımcılar geçen haftaki düşüştilk evvel bile ihtiyatlı olduklarını gösteriyorlardı. Yeni ihraç imtiyazları olarak bilinen yeni basılmış tahvilleri satın almayı talep ettikleri ek istekler, geçen yılın birebir devrine göre iki katına çıkmıştı.
Bloomberg
Avrupa’da, en epey krediye bedel şirketlerin borçlanma maliyetleri 2020 yazından bu yana birinci kere %1’in üzerine yükseldi. Bu ortada, hurda pazarının daha ucuz fiyatlarla bir daha finanse etme penceresi artık kapandı. Ve hem yatırım notu tıpkı vakitte yüksek getirili firmalar için temerrütlere karşı muhafazanın dünya çapındaki maliyeti artıyor.
Yatırımcılar, yetkililerin yüksek enflasyonu evcilleştirmeye çalışırken, Federal Rezerv’den İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası’na kadar daha şahinleşen siyasetler için durum almaya çalışıyorlar. Cuma günü açıklanan beklenmedik derecede kuvvetli ABD istihdam dataları, Fed’in faizleri artırma planlarına dayanak verirken, Asya piyasalarını da olumsuz etkiledi.
Landesbank Baden-Wuerttemberg’in kredi stratejisti Michael Koehler telefonla yaptığı açıklamada, “Şu anda yaşanan faiz artışıyla ilgili tüm bu spekülasyonlarla çılgın bir durum.” dedi.
Merkez bankalarının şahin pivotu şirket borç randımanında sıçramayı tetikledi
Atılımların suratı analistleri hazırlıksız yakaladı. Geçen hafta Commerzbank AG stratejistleri, genişletmenin düşündüklerinden “daha erken ve daha kuvvetli bir biçimde devreye sokulacak üzere göründüğünü” söyleyerek mevcut durum hakkında işaret veren birinci stratejist oldular.
Daha düşük kuponlu tahvil çıkararak borç yüklerini hafifçeletmemiş olan Avrupalı “junk-bond” firmaları bahtlarını kaçırdılar. Bir günlük gecikme gösteren Bloomberg endeksine bakılırsa, global kredi patlaması Avrupa’daki alt yatırım notu tahvillerinin ortalama getirisini ortalama kuponun yaklaşık 20 baz puan üzerinde %3,74’e gönderdi.
Birtakım borçlular için, piyasa oynaklığı da fazlaca büyük bir mahzur. Geçen hafta, Barclays Plc liderliğindeki bir küme banka, Apollo’ya ilişkin Covis Pharmaceuticals Inc. için hudut ötesi 1,2 milyar dolarlık borç satışını ikinci kere ertelemek zorunda kaldı. Muahede, koşulları yumuşatıldıktan daha sonra bile yatırımcılardan talep almakta zorlandı.
Daha inançlı şirket tahvilleri de artık daha fazla tazminat sunmak zorunda. Euro yatırım notu şirket tahvillerinin ortalama getirisi, Bloomberg endekslerine bakılırsa geçen hafta neredeyse yarı yarıya artarak %1,1’e yükseldi.
Avrupalı yüksek dereceli firmaların bir sepeti için temerrütlere karşı muhafazanın maliyeti Pazartesi günü artmaya devam etti: bir hafta evvel 58 bin 800 avro olan 10 milyon avroluk borcu sigortalamak için artık yılda 66 bin avro (75 bin 500 dolar) gerekiyor.
Londra’daki Aberdeen Standard Investments’ın Avrupa yüksek getirili ve global krediler lideri Ben Pakenham, “Kredi stok seçimi şu anda her zamankinden daha değerli, yatırımcılar bu kadar oynaklığın ortasında yakalanmayı sahiden göze alamazlar,” dedi. Bu yılki faiz artışı sayısıyla ilgili sürat ve belirsizlik “daha uzun vadeli kredileri biraz çıkmaza soktu.”
Yatırımcılar geçen haftaki düşüştilk evvel bile ihtiyatlı olduklarını gösteriyorlardı. Yeni ihraç imtiyazları olarak bilinen yeni basılmış tahvilleri satın almayı talep ettikleri ek istekler, geçen yılın birebir devrine göre iki katına çıkmıştı.
Bloomberg