Merkez bankaları yaklaşan enflasyon kasırgasına hazırlanıyor. FED’in varlık alımını azaltmasıyla, gelişen ülke merkez bankaları da gevşek para siyasetini terk etmeye zorlanacak. Uzmanlar, Türkiye için faiz indirimi senaryosunun zorluğuna işaret ediyor
Enflasyon kasırgası faize çelme takacak
Dünya dezenflasyonist devri geride bırakıyor. yıllardır gelişmiş ülkelerde gözlenen yüzde 0’a yakın hatta vakit zaman negatif fiyat artışlarının yerini orta seviyede enflasyon alacak. Enflasyondaki artış fazileri de üst çekerek, riskten kaçınma eğilimini artıracak. Bütün dünyada ekonomistlerin ve yatırımcıların en çok konuştuğu mevzu daha evvel fiyat balonları olurken artık gündemimizde enflasyon ve var. Evvelki akşam ABD Hazine Bakanı (Eski FED Başkanı) Janet Yellen’in yüksek faizlerin güzel olabileceğini yorumunu yaptı. Bloomberg News’e konuşan Yellen, “Biraz daha yüksek bir faiz ortamının toplum ve Fed açısından bir artı olacağını” söylemiş oldu. Yellen’in açıklaması daha sonrası global piyasada altın meblağları düşmeye başladı. Bu hafta piyasalar ABD enflasyon verisine kilitlendi. Geçen hafta cuma günü açıklanan ABD mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi beklentinin altında kalmıştı. Nisan ayı fabrika siparişlerinin de beklentilerden çok gerilemesi ABD’de enflasyonist tasaları azaltmıştı. Bu sayede dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri geriledi.
Dün açıklanan dataya göre Almanya’da da fabrika siparişlerinde artış beklenirken düşüş meydana geldi. Bu hafta ABD enflasyon verisinin yanında Avrupa Merkez Bankası’nın faiz sonucu da merakla bekleniyor. Faiz konusunda bir adım atılmasa dahi enflasyon beklentilerine yönelik bankanın yapacağı yorum piyasaların taraf bulması açısından kritik ehemmiyette.
PİYASA FAİZLERİ İŞARETİ VERECEK
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, FED’in para siyasetini sıkılaştıracağına dair beklentilerin yüklenmesine niye olan büyüme ve enflasyon başlıkları bir tarafta dururken; Hazine Bakanı Yellen’in faizlerin yükselmesinin düzgün olacağı istikametinde bir daha yaptığı açıklamaya işaret ederek, şu yorumu yaptı: “Bir yandan tedarik zinciri darboğazları ve ekonomiler bir daha açıldıkça harcamalardaki artış enflasyonu tetikleyici tesirlerde bulunurken, Biden’ın trilyon dolarlık paketlerinin de maliyetlerde kalıcı artışa niye olmasından telaş ediliyor. Yani süreksiz tesirler geçtikten daha sonra da bir ölçü enflasyon katılığı kelam konusu olabilir ve bununla başa çıkmak gerekli. Yellen, bundan kısa bir süre evvel de faizlerle alakalı bu biçimde bir sinyal göndermişti, ki görünen durum daha sıkı finansal şartlara aktörlerin hazır olması gerekebileceğini gösteriyor.
Yellen de aslında enflasyon geçiciliği konusunda FED ile tıpkı fikirde, harcamalardan kaynaklı enflasyon etkisinin gelecek yıl ortadan kalkacağını düşünüyor. FED’in de bir ölçü enflasyona müsaade vereceği biliniyor, lakin ortada da bir çok ısınma olduğu görülmekte ve mevcut oranlar ortalama enflasyon hedeflemesinin üst istikametli ıskalanmasına niye olacak bir düzeyde. Perşembe günü açıklanacak olan Mayıs enflasyonu, artırıcı tesirde bulunan süreksiz faktörlerin yükünün arttığına işaret edecek ve yarım puana yakın bir artış daha goreceğiz. Bununla başa çıkabilmek için, en azından istikrarlı bir noktaya oturtabilmek için biraz daha yüksek faizlerin gerekli olabileceği konusunda görüşler bildirilmeye devam edilecektir. bir evvel piyasa faizlerinin tepki vermesini bekleyeceğiz.”
2013’E NAZARAN DURUM DAHA GÜZEL
Haliyle iktisadın ısınması kararı FED’in piyasaya verdiği nakdî takviyesi azaltması gündeme geliyor. BloombergHT’de yer alan habere göre, “FED’in varlık alımlarını ne vakit azaltmaya başlayacağına yönelik tartışmalar, kimi yatırımcıları ABD tahvil getirilerinde yükseliş potansiyelinden daha az etkilenen gelişen ülke varlıklarına yöneltiyor. 2013 yılında FED’in tahvil alımlarının azaltılacağı tarafındaki açıklamasıyla yaşanan ‘taper tantrum’da dolar ve ABD faizleri yükselirken gelişen ülke para üniteleri ve tahvilleri altı hafta boyunca düşmüştü. Lakin gelişen piyasaların o periyoda kıyasla cari istikrar, müspet gerçek getiri üzere alanlarda daha kuvvetli olması niçiniyle o dönemki üzere sert satışlar yaşanması beklenmiyor.”
Varlık alımlarının azaltılması manasına gelen “taper tantrum” konusunda FED Lideri Powell dirense bile nazaranv mühletinin Şubat 2022’de dolacağına dikkat çeken Enver Erkan, “Devam edip etmeyeceği konusunda karar Biden idaresinde olacak. Biden idaresinin Hazine Bakanı Yellen’ın telaffuzları bu niçinle önemli” dedi.
ENFLASYON KASIRGASI GELİYOR
ABD ve başka gelişmiş merkez kapitalist ülkelerde meydana gelen bu gelişmelerin Türkiye’nin de ortalarında bulunduğu gelişen pazarları nasıl etkileyeceği merak konusu. Sermaye akımlarının bilakis dönmesi gelişen pazarların, sıcak para ile dış açıklarını finanse etmelerini zorlaştıracak. Ekonomist Atilla Yeşilada’nın başında olduğu İstanbulanalytics’in hafta başında geçtiği araştırma notunda bu bahiste da ele alındı. “FED değil, tüm büyük merkez bankaları enflasyon bahsinde baş karışıklığı ortasında. Bu yaz dünya bir enflasyon kasırgasında kavrulacak. Ama, bu dalga süreksiz de olabilir. Şayet kalıcıysa, merkez bankalarının yıl sonuna gerçek para siyasetinde olağanlaşmaya dönmesi gerekecek. Aksi biçimde enflasyon beklentiler vasıtasıyla kalıcı hale dönüşür ve tahvil faizlerini üst iter” denilen notta, gelişen ülke merkez bankalarının mecburî olarak gevşek para siyasetini terk etmeye hazırlandıkları tabir edildi.
Araştırma notunda, “Brezilya’dan daha sonra Rusya da bir-iki ay ortasında bir kere daha faiz artırabilir. Gelişen ülke faiz artırımları bu devletlerin para ünitelerinin dolar ve avro karşı bedel kaybını pürüzler. Fakat, TL’ye de rakip çıkar. Bir diğer deyişle, öteki şartlar birebir kalmak kaydıyla, gelişen ülke ortalama faizi yükseldikçe, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faizleri indirmesi zorlaşacak” görüşü yer aldı.
FÖŞ anlattı: FED Para Basmayı Keserse, TL’ye Ne Olur?
Faiz beklentisi: Haziranda sabit, sene sonu yüzde 16
Enflasyon kasırgası faize çelme takacak
Dünya dezenflasyonist devri geride bırakıyor. yıllardır gelişmiş ülkelerde gözlenen yüzde 0’a yakın hatta vakit zaman negatif fiyat artışlarının yerini orta seviyede enflasyon alacak. Enflasyondaki artış fazileri de üst çekerek, riskten kaçınma eğilimini artıracak. Bütün dünyada ekonomistlerin ve yatırımcıların en çok konuştuğu mevzu daha evvel fiyat balonları olurken artık gündemimizde enflasyon ve var. Evvelki akşam ABD Hazine Bakanı (Eski FED Başkanı) Janet Yellen’in yüksek faizlerin güzel olabileceğini yorumunu yaptı. Bloomberg News’e konuşan Yellen, “Biraz daha yüksek bir faiz ortamının toplum ve Fed açısından bir artı olacağını” söylemiş oldu. Yellen’in açıklaması daha sonrası global piyasada altın meblağları düşmeye başladı. Bu hafta piyasalar ABD enflasyon verisine kilitlendi. Geçen hafta cuma günü açıklanan ABD mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi beklentinin altında kalmıştı. Nisan ayı fabrika siparişlerinin de beklentilerden çok gerilemesi ABD’de enflasyonist tasaları azaltmıştı. Bu sayede dolar endeksi ve ABD tahvil faizleri geriledi.
Dün açıklanan dataya göre Almanya’da da fabrika siparişlerinde artış beklenirken düşüş meydana geldi. Bu hafta ABD enflasyon verisinin yanında Avrupa Merkez Bankası’nın faiz sonucu da merakla bekleniyor. Faiz konusunda bir adım atılmasa dahi enflasyon beklentilerine yönelik bankanın yapacağı yorum piyasaların taraf bulması açısından kritik ehemmiyette.
PİYASA FAİZLERİ İŞARETİ VERECEK
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, FED’in para siyasetini sıkılaştıracağına dair beklentilerin yüklenmesine niye olan büyüme ve enflasyon başlıkları bir tarafta dururken; Hazine Bakanı Yellen’in faizlerin yükselmesinin düzgün olacağı istikametinde bir daha yaptığı açıklamaya işaret ederek, şu yorumu yaptı: “Bir yandan tedarik zinciri darboğazları ve ekonomiler bir daha açıldıkça harcamalardaki artış enflasyonu tetikleyici tesirlerde bulunurken, Biden’ın trilyon dolarlık paketlerinin de maliyetlerde kalıcı artışa niye olmasından telaş ediliyor. Yani süreksiz tesirler geçtikten daha sonra da bir ölçü enflasyon katılığı kelam konusu olabilir ve bununla başa çıkmak gerekli. Yellen, bundan kısa bir süre evvel de faizlerle alakalı bu biçimde bir sinyal göndermişti, ki görünen durum daha sıkı finansal şartlara aktörlerin hazır olması gerekebileceğini gösteriyor.
Yellen de aslında enflasyon geçiciliği konusunda FED ile tıpkı fikirde, harcamalardan kaynaklı enflasyon etkisinin gelecek yıl ortadan kalkacağını düşünüyor. FED’in de bir ölçü enflasyona müsaade vereceği biliniyor, lakin ortada da bir çok ısınma olduğu görülmekte ve mevcut oranlar ortalama enflasyon hedeflemesinin üst istikametli ıskalanmasına niye olacak bir düzeyde. Perşembe günü açıklanacak olan Mayıs enflasyonu, artırıcı tesirde bulunan süreksiz faktörlerin yükünün arttığına işaret edecek ve yarım puana yakın bir artış daha goreceğiz. Bununla başa çıkabilmek için, en azından istikrarlı bir noktaya oturtabilmek için biraz daha yüksek faizlerin gerekli olabileceği konusunda görüşler bildirilmeye devam edilecektir. bir evvel piyasa faizlerinin tepki vermesini bekleyeceğiz.”
2013’E NAZARAN DURUM DAHA GÜZEL
Haliyle iktisadın ısınması kararı FED’in piyasaya verdiği nakdî takviyesi azaltması gündeme geliyor. BloombergHT’de yer alan habere göre, “FED’in varlık alımlarını ne vakit azaltmaya başlayacağına yönelik tartışmalar, kimi yatırımcıları ABD tahvil getirilerinde yükseliş potansiyelinden daha az etkilenen gelişen ülke varlıklarına yöneltiyor. 2013 yılında FED’in tahvil alımlarının azaltılacağı tarafındaki açıklamasıyla yaşanan ‘taper tantrum’da dolar ve ABD faizleri yükselirken gelişen ülke para üniteleri ve tahvilleri altı hafta boyunca düşmüştü. Lakin gelişen piyasaların o periyoda kıyasla cari istikrar, müspet gerçek getiri üzere alanlarda daha kuvvetli olması niçiniyle o dönemki üzere sert satışlar yaşanması beklenmiyor.”
Varlık alımlarının azaltılması manasına gelen “taper tantrum” konusunda FED Lideri Powell dirense bile nazaranv mühletinin Şubat 2022’de dolacağına dikkat çeken Enver Erkan, “Devam edip etmeyeceği konusunda karar Biden idaresinde olacak. Biden idaresinin Hazine Bakanı Yellen’ın telaffuzları bu niçinle önemli” dedi.
ENFLASYON KASIRGASI GELİYOR
ABD ve başka gelişmiş merkez kapitalist ülkelerde meydana gelen bu gelişmelerin Türkiye’nin de ortalarında bulunduğu gelişen pazarları nasıl etkileyeceği merak konusu. Sermaye akımlarının bilakis dönmesi gelişen pazarların, sıcak para ile dış açıklarını finanse etmelerini zorlaştıracak. Ekonomist Atilla Yeşilada’nın başında olduğu İstanbulanalytics’in hafta başında geçtiği araştırma notunda bu bahiste da ele alındı. “FED değil, tüm büyük merkez bankaları enflasyon bahsinde baş karışıklığı ortasında. Bu yaz dünya bir enflasyon kasırgasında kavrulacak. Ama, bu dalga süreksiz de olabilir. Şayet kalıcıysa, merkez bankalarının yıl sonuna gerçek para siyasetinde olağanlaşmaya dönmesi gerekecek. Aksi biçimde enflasyon beklentiler vasıtasıyla kalıcı hale dönüşür ve tahvil faizlerini üst iter” denilen notta, gelişen ülke merkez bankalarının mecburî olarak gevşek para siyasetini terk etmeye hazırlandıkları tabir edildi.
Araştırma notunda, “Brezilya’dan daha sonra Rusya da bir-iki ay ortasında bir kere daha faiz artırabilir. Gelişen ülke faiz artırımları bu devletlerin para ünitelerinin dolar ve avro karşı bedel kaybını pürüzler. Fakat, TL’ye de rakip çıkar. Bir diğer deyişle, öteki şartlar birebir kalmak kaydıyla, gelişen ülke ortalama faizi yükseldikçe, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faizleri indirmesi zorlaşacak” görüşü yer aldı.
- Recep Erçin, muharririn müsaadesiyle, Aydınlık websitesinden bir daha yayınlandı
FÖŞ anlattı: FED Para Basmayı Keserse, TL’ye Ne Olur?
Faiz beklentisi: Haziranda sabit, sene sonu yüzde 16