Yarın TCMB faiz sonucunı açıklayacak. Faizleri sabit bırakacak olmasının bir daha YANILGI olacağını ve enflasyonun arttığı bir ortamda gerçek faizlerin daha da gerilemesinin eninde sonunda kur patlamasına yol açacağı ikazında bulunalım. Aslında faiz treni de kaçtı. Önemli bir döviz likidite krizine savruluyoruz. Rezervlerdeki azalış ve cari açıktaki artış bunun öncü göstergeleri.
Turizm tarafında işler yolunda gidiyor. Ekonomik açıdan turizmde müspet ivme ve turizm gelirleri artmaya devam ederken cari açığın bu ivme ile düşeceğini zanniçinler yanılıyor. Şayet petrol fiyatları 100 doların üzerinde kalırsa Türkiye’nin güç maliyeti bu yıl 100 milyar dolara çıkabilir ve buda yılı 50 milyar dolar civarında bir açıkla kapatmamıza sebep olabilir. Görünen tablo Türkiye için pek berbat duruyor ne yazıkki. Kuru tutmak için art kapı müdahaleleri ile yani kamu bankaları aracılığıyla döviz satışının devam etmesi döviz rezervlerini azaltmakta.
Kısa vadeli dolar endeksinde ve ABD 10y tahvil faizlerindeki düşüş sona ermek üzere. Bundan bir daha sonraki adım ABD 10y tahvil faizlerinde %3.22 direncinin kırılmasıyla %4’e, Dolar endeksi (Dxy) de ya dün gördüğümüz 101.50’den yada son sefer aşağıya yaparak 100.95-100.40 düzeyinden 108’lere gerçek bir seyahat başlatacaktır. Buna birde bilanço azaltımı ve Fed’in faiz artışlarıyla devam edecek olması epey sıcak bir yazın başlangıcında olduğumuzu gösteriyor. DXY global piyasalarda 2. Raund için sahneye çıkıyor. Buda elbet ki piyasa faizlerinin daha yükselmesi, daha fazla maliyetle borçlanılması ve global piyasalarda doların tüm para ünitelerine karşı yükseleceğine işaret etmekte. Gelişmekte olan ülkeler bu durumdan en çok etkilenecektir. Maalesef bu ülkelerin başında Türkiye’de gelmektedir. Dünya genelinde artacak borçlanma maliyetleri ve dünyada artık ucuz para bulmanın imkansız olacağı bir yapıda cari açık veren ve döviz muhtaçlığı olan ülkelerin ekonomilerinde önemli bozulmalar görülecektir. Bu durumda bilhassa gelişmekte olan ülkelerden önemli sermaye çıkışlarının yaşanmasını bekliyoruz. Her ne kadar Türkiye’de yabancı sermaye senelera nazaran fazlaca olmasa da Türkiye ülkeye yeni döviz sokamayacağı için bu seferde kur şokuna uğrayacaktır.
Önümüzdeki periyotta gelen artırımlar, besin ve güç fiyatlarındaki artış, enflasyondaki yükselişin devam edeceğini bize göstermekte. Gerçek faizler noktasında gerçek faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte. Kur ile gerçek faiz içinde birebir irtibat olduğu görülmekte. Biz ne kadar eksi gerçek faiz verirsek o kadar kur sıçramasına maruz kalacağız demekki. Geçen yılın yılbaşında benzerlerimize bakılırsa müspet gerçek faiz veren tek ülke iken bugün negatif gerçek faizin en çok yükseldiği ülke pozisyonuna geçmemiz 23 Eylül’den bu yana kurun yaklaşık % 88.65 bedel kaybetmesine oldu. Bu durum dolarizasyonu da artırmakta. Bu durum kurlarda tarihi tepelerin devam edeceğini göstermekte.
Muharrir: Onur Altın, Ekonomist-Portföy Yöneticisi
Kaynak: TCMB faiz sonucu öncesi beklenti raporu, muharririn linked-in paylaşımıdır
Merkez Bankası sonucuna gerçek: Faizin akıbeti seçim tarihine bağlı
Çetin Ünsalan: Faiz niyet enflasyon düşüyor muymuş?
Dolarda dejavu mu yaşıyoruz? & Bütçe bu yükü kaldırır mı? | Cihan Bolgün
Turizm tarafında işler yolunda gidiyor. Ekonomik açıdan turizmde müspet ivme ve turizm gelirleri artmaya devam ederken cari açığın bu ivme ile düşeceğini zanniçinler yanılıyor. Şayet petrol fiyatları 100 doların üzerinde kalırsa Türkiye’nin güç maliyeti bu yıl 100 milyar dolara çıkabilir ve buda yılı 50 milyar dolar civarında bir açıkla kapatmamıza sebep olabilir. Görünen tablo Türkiye için pek berbat duruyor ne yazıkki. Kuru tutmak için art kapı müdahaleleri ile yani kamu bankaları aracılığıyla döviz satışının devam etmesi döviz rezervlerini azaltmakta.
Kısa vadeli dolar endeksinde ve ABD 10y tahvil faizlerindeki düşüş sona ermek üzere. Bundan bir daha sonraki adım ABD 10y tahvil faizlerinde %3.22 direncinin kırılmasıyla %4’e, Dolar endeksi (Dxy) de ya dün gördüğümüz 101.50’den yada son sefer aşağıya yaparak 100.95-100.40 düzeyinden 108’lere gerçek bir seyahat başlatacaktır. Buna birde bilanço azaltımı ve Fed’in faiz artışlarıyla devam edecek olması epey sıcak bir yazın başlangıcında olduğumuzu gösteriyor. DXY global piyasalarda 2. Raund için sahneye çıkıyor. Buda elbet ki piyasa faizlerinin daha yükselmesi, daha fazla maliyetle borçlanılması ve global piyasalarda doların tüm para ünitelerine karşı yükseleceğine işaret etmekte. Gelişmekte olan ülkeler bu durumdan en çok etkilenecektir. Maalesef bu ülkelerin başında Türkiye’de gelmektedir. Dünya genelinde artacak borçlanma maliyetleri ve dünyada artık ucuz para bulmanın imkansız olacağı bir yapıda cari açık veren ve döviz muhtaçlığı olan ülkelerin ekonomilerinde önemli bozulmalar görülecektir. Bu durumda bilhassa gelişmekte olan ülkelerden önemli sermaye çıkışlarının yaşanmasını bekliyoruz. Her ne kadar Türkiye’de yabancı sermaye senelera nazaran fazlaca olmasa da Türkiye ülkeye yeni döviz sokamayacağı için bu seferde kur şokuna uğrayacaktır.
Önümüzdeki periyotta gelen artırımlar, besin ve güç fiyatlarındaki artış, enflasyondaki yükselişin devam edeceğini bize göstermekte. Gerçek faizler noktasında gerçek faizlerin giderek düşmesi kur sıçramalarını tetiklemekte. Kur ile gerçek faiz içinde birebir irtibat olduğu görülmekte. Biz ne kadar eksi gerçek faiz verirsek o kadar kur sıçramasına maruz kalacağız demekki. Geçen yılın yılbaşında benzerlerimize bakılırsa müspet gerçek faiz veren tek ülke iken bugün negatif gerçek faizin en çok yükseldiği ülke pozisyonuna geçmemiz 23 Eylül’den bu yana kurun yaklaşık % 88.65 bedel kaybetmesine oldu. Bu durum dolarizasyonu da artırmakta. Bu durum kurlarda tarihi tepelerin devam edeceğini göstermekte.
Muharrir: Onur Altın, Ekonomist-Portföy Yöneticisi
Kaynak: TCMB faiz sonucu öncesi beklenti raporu, muharririn linked-in paylaşımıdır
Merkez Bankası sonucuna gerçek: Faizin akıbeti seçim tarihine bağlı
Çetin Ünsalan: Faiz niyet enflasyon düşüyor muymuş?
Dolarda dejavu mu yaşıyoruz? & Bütçe bu yükü kaldırır mı? | Cihan Bolgün