Vuku şuyundan beter #FED

YodaUsta

New member
Hafta sonu uzun saatler harcayarak haftanın birinci gününe kapsamlı bir rapor yazınca, Salı gününün bülteni de ister istemez cılız kalıyor. Günaydın diyerek başlayalım bakalım.

Gündemimizi yılın birinci haftasında meşgul eden Kazakistan riskinin düzgünce hafifçelemeye başlaması akabinde, gözler hızla yayılan Omicron varyantı ile artan global enflasyon sıkıntısını kaygılı gözlerle takip etmeye devam ediyor. Takdir edersiniz ki, Omicron’un hızla bulaşmasına karşın hastaneye yatış oranlarının düşük; semptomları ise yavaşça olması, bunun da sürü bağışıklığına niye olabileceği beklentisi, piyasaları FED riski karşısında istikrarda tutuyor.

Pfizer dün yaptığı açıklamada, Omicron koronavirüs varyantını hedefleyen bir daha tasarlanmış bir COVID-19 aşısına gereksinim duyulduğunu ve şirketinin Mart ayına kadar piyasaya sürmeye hazır olabileceğini söylemiş oldu. Reuters haberlerine göre, ABD’de haftanın birinci günü en az 1,1 milyon yeni koronavirüs enfeksiyonu tespit edildi.

Wall Street’in en büyük bankaları içinde yer alan Goldman Sachs, Mart ayından başlayarak biçimde FED’den bu yıl dört kere faiz artışı beklediklerini açıklaması ile ABD borsaları seansın birinci saatlerinde sert bir satış baskısı altında kalsa da (teknoloji paylarının süreç gördüğü Nasdaq seans başında %2,7 geriledi), kapanışa yanlışsız kayıplarını telafi etmeyi başardı.

ABD’de Çarşamba günü açıklanacak TÜFE enflasyonu, yakın geleceğe yönelik ipuçları sağlayarak piyasaların da seyrine ışık tutacaktır. Dün de not ettiğimiz üzere, çekirdek enflasyonun %5,4 düzeyine yükselerek onlarca yılın doruğuna gelmesi ve FED’in elini kuvvetlendirmesi bekleniyor. Tüm bunlara ‘eyvallah’ desek de, son günlerde bültenlerimizde çoğunlukla kelam ettiğimiz üzere, FED dehşetinin kalıcı bir bozulmaya niye olmayacağını; devasa bilançonun daraltılmasına öncelik verilerek faiz artırım suratının ise daha ölçülü bir patikada ilerleyeceğini düşünüyoruz. Bu yönüyle konuyu ele aldığımız vakit, piyasalarda yaşanan bozulmayı çok düzeylere yükselen fiyatların normalleşmesi veya kar satışı olarak nitelendirmeyi doğru buluyor; alım için pusuda beklemeye devam ediyoruz.

Bu minvalde, ABD Senatosu komitesi, bu hafta FED Lideri Powell ve lider yardımcısı adayı Brainard’ı ağırlayacak; FED’in para siyasetini sıkılaştırma planları hakkında yeni detaylara kulak kabartacak. Bugün konuşacak olan Lider Powell öncesinde dün gece FED tarafınca yayınlanan ve Senato’ya sunulmak üzere hazırlanan açıklamalarda, merkez bankasının tüm siyaset araçlarını “yüksek enflasyonun yerleşmesini önlemek için” kullanma kelamı vereceğini görüyoruz. Daha sıradan bir anlatımla, Powell enflasyonun “kalıcı” hale gelmemesi için tedbire kelamı vereceğini anlasak da, pandemi devri niçiniyle değişen ekosisteme de atıfta bulunarak temkinlilik dozunu da elden bırakmayacağını düşünüyoruz.

İçeride ise dün TÜİK tarafınca açıklanan Kasım ayı işgücü istatistiklerini göz ucuyla takip ettik. Buna göre, işsizlik oranı bundan evvelki aya göre değişmeyerek %11,2 düzeyinde kalırken, genç nüfusta işsizlik oranı %20,6’dan %22,3’e, tarım haricinde ise %13’den hudutlu bir biçimde artarak %13,1’e yükseldi. Bilginin finansal piyasalar cephesinde rastgele bir etkisinin olmadığının altını çizmek gerekiyor.

Yurtharicinde FED tamtamları çalsa da, dünya ile korelasyonu azalan Türk mali piyasalarında dün gün izafi olarak yatay tamamlandı. USDTRY kuru gün uzunluğu 13,77 – 13,90 düzeyleri içinde mekik dokurken, BİST100 endeksi hasılatlarını kapanışa hakikat geri verse de günü %0,6 artışla tamamlamayı başardı. Alternatif piyasalarda ise tatsız havanın korunduğunu görüyoruz. Gösterge 10 yıllık tahvilin getirisi %25 düzeyine yükselerek tüm vakit içinderın doruğuna ‘bayrak dikerken’, CDS risk primi de adım adım 600 baz puan gerçek yelken açtığını görüyoruz.

Tahvil faizlerinde dün yaşanan üst taraflı hareketin gerisinde, Hazine’nin dün düzenlediği tahvil ihraçlarına gelen düşük talebin de tesirli olduğunu görüyoruz. Hazine bugün de 2 adet değişken faizli ihraç düzenleyecek. Bu ortada, Hazine açısından yüklü iç borç ödeme devrine de girdiğimizi not etmek gerekiyor. Hazine borçlanma programına nazaran, Ocak ayında 53,9 , Şubat’ta 93 , Mart’ta ise 59,9 milyar TL olmak üzere toplam 205,9 milyar TL fiyatında iç borç geri ödemesi yapılacak. Bu sayıların da 68,4 milyar TL’ye denk gelen kısmı yani kabaca 5 milyar doları da dış borç. Bunun da konsantrasyonunun Şubat ve Mart aylarına denk geldiğini, bunu için de eurobond ihracına çıkılması gerekeceğini düşünüyoruz. Hazine ihalesine dün gelen zayıf talep akabinde, yılın birinci çeyreğinin finansman manasında kolay geçmeyeceği, borçlanma maliyetlerinin artacağından telaş ediyoruz.

Kuzey Kore, bir haftadan kısa bir süre ortasında ikinci defa balistik füze denemesi yaparken, yetkililerin yenidenlanan fırlatmaların bölgeyi istikrarsızlaştırma riski taşıdığını söylemiş oldu.

ABD borsalarının dün seansa olumsuz başlayıp geceyi optimist bir biçimde tamamlamaları daha sonrasında, kararsız hava bu sabah Asya cephesinde de görülüyor. Asya borsaları taraf bulmakta zorlanırken, pek küçük olsa da kırmızı rengin bölgede hakim olduğunu görüyoruz. Üstte da değindiğim üzere, gözler bugün FED Lideri Powell’ın konuşmasında olacaktır. Piyasalar enflasyon-faiz dar alanında Powell’ın nasıl top çevireceğine bakacaklarını lakin günü fazlaca da olumsuz tamamlamayacaklarını düşünüyoruz. Bu hava bugün Türk mali piyasalarında da hâkim olabilir.

USDTRY kurunun güne dünkü süreç aralığının tabanlarında 13,78 düzeyinden başladığını görüyoruz. Commerzbank dün yayınladığı raporunda Türk Lirası’nda kıymet kaybının devam etmesini beklediklerini, “Türkiye’nin temel sorunu; tutarsız para siyaseti ve TCMB’nin bağımsız olmaması” olarak nitelendirdi. USDTRY kurunda dalga uzunluğu bir nebze de olsun azalsa da, riskler üst istikametli görünüyor.

Bitcoin, dün sabah bültenimizde de belirttiğimiz üzere 39,600 – 42,100 aralığında bulunan takviye düzeyinden güç alarak (39,634 en düşük test edildi) bu sabah 42,300 düzeylerinden güne başlıyor. Mevcut konumları güçlendirmek için değerli teknik düzeylerin dün epey hoş bir fırsat verdiğini görüyoruz. Öte yandan, dün bir daha bültenimizde öne çıkardığımız GBPUSD 1,36 düzeyini de dikkatle takip ediyoruz. Haftanın 1,36 düzeyinin üzerinde kapatılması durumunda, Sterlin uzun durum açacağız. Altın ve gümüşün ons fiyatı da tehlikeli bölgelerden uzaklaşarak bu sabah sırası ile 1,807 ve 22,55 düzeylerine yükseldi. Her ikisini de yakından takip etsek de, uzun pozisyon için tez etmeyeceğiz.

Mali piyasaların gündeminde içeride TCMB Kasım ayı ödemeler istikrarı istatistikleri ile TÜİK inşaat maliyetleri endeksi bulunuyor. Dışarıda ise, yarın gözler ABD enflasyon datalarında olacaktır.

iktisatbank.com
 
Üst