Dün Resmi Gazete’de görüp bültenimizde kısacık değinme fırsatı bulduğumuz üzere, TCMB mecburî karşılıklar düzenlemesinde değişikliğe gitti. Yapılan değişikliğin gerisinde, TL likiditesinin sıkıştırılması amaçlanıyor. Takdir edersiniz ki, bu da kredi ve mevduat faizlerine olumsuz istikamette yansıyacaktır.
Bildirimi incelediğimizde, bankaların TCMB’de tutmakla zorunlu olduğu TL karşılığın bir kısmını döviz olarak tutabilme opsiyonuna (hakkına) sahip oldukları düzeneğe rezerv opsiyon sistemi (ROM) deniyor. TCMB bu imkanı dün sıfırladı. Yani artık bankalar TCMB’de faiz maliyeti yüksek olan TL tutmak yerine, maliyeti daha düşük olan döviz tutma imkanın sahip değil. Bu bakış açısıyla, bankalar TCMB’de daha fazla TL tutmak zorunda kalacak olmaları, krediye yönledirebilecekleri TL likiditenin sıkışmasına niye olarak, TL kredi ve mevduat faiz oranlar üzerine üst taraflı baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz.
Madalyonun öbür tarafında, ROM’un devre dışı kalması ile, TCMB’nin brüt döviz rezervlerinin de azalacağı düşünülürse, TCMB dün bu sorunu da aşmak ismine döviz cinsi zarurî karşılık oranlarını da artırdı. TCMB’nin kararları akabinde bu sefer de sahneye BDDK’nın çıktığını görüyoruz. BDDK, kredi kartı taksit sayılarında tüketimi sonlandırmak ismine indirime gitti. sonucu, enflasyon ve cari açıkla savaşma kapsamında ele alıyoruz.
Mali piyasaların gündeminde dün dünya genelinde açıklanan PMI dataları yer aldı. PMI (satın alma müdürleri endeksi) ortasında bulunduğumuz periyoda ilişkin büyümenin öncü göstergesi olarak yakinen takip ediliyor. Dün bu bağlamda, ISO-Markit işbirliği ile yayımlanan Türkiye imalat sanayi PMI endeksi Haziran ayında 51,3 ile Nisan ayına göre 2 puan yükseliş kaydederek büyüme ile daralmanın ayrıştığı kritik 50 düzeyinin üzerinde yer aldı.
Pazartesi günü TÜİK tarafınca açıklanacak resmi enflasyon verisi öncesinde, dün İstanbul için açıklanan İstanbul Ticaret Odası (İTO) enflasyon verisini takip ettik. Haziran ayında İTO’nun TÜFE karşılığı olan geçinme endeksi %0,36 artış kaydederken, bu sonuçla yıllık enflasyon oranı da %16,12 oldu. Üreticiye yansıyan enflasyon ise aylık bazda %3,07 artışla yıllık olarak %25,56 pahasını aldı. İTO verisi ile TÜİK içinde güçlü olmasa da bir korelasyon olduğunu biliyoruz. Geçen ay İTO verisi covid kapanma niçiniyle yüksek, TÜİK ise düşük gelmişti. Bu ay ise bunun tam karşıtının olacağını düşünüyoruz. Enflasyonun piyasa beklentisi ile uyumlu %1,5 civarında aylık artış kaydedeceğini öngörüyoruz.
Her hafta Perşembe günü açıklanan TCMB bilgilerine göre, TCMB’nin brüt döviz rezervleri, Hazine’nin tahvil ihraçlarının da yardımı ile 3,2 milyar dolar artışla 59,2 milyar dolar düzeyine yükseldi. Takdir edersiniz ki, Hazine Müsteşarlığı, ihraçlardan elde ettiği paraları Merkez Bankasındaki hesaplarına yatırınca, TCMB’nin brüt döviz rezervleri artış kaydediyor. Aslında, bu bir borç olduğundan, net döviz durumun ise değişmiyor. Öte yandan, altın rezervleri ise, altın fiyatlarındaki düşüşün de tesiriyle yaklaşık 0,4 milyar dolar azalışa 41 milyar dolar düzeyine geldi. Toplam brüt döviz ve altın rezervleri ise 100,2 milyar dolar ile son 4 ayın doruğuna yükseldi.
Dün ağır gündemi ve data akışını takip ederken, TCMB ve BDDK’nın hamleleri akabinde TL’nin bakılırsaceli olarak optimist bir gün geçirdiğini söyleyebiliriz. Gerisinde somut bir niçin bulamasak da, USDTRY kuru hafifçeçe gerileyerek 8,65 düzeylerine kadar gelirken, 15 aylık yükseliş trendini aşağı istikametli geçen ve birlikteinde 200 günlük ortalamasının da altına inen Borsa İstanbul 100 endeksi, dün günü yara sararak %1,2 yükselişle tamamladı.
OPEC+ toplantısından çabucak hemen bir mutabakat çıkmadı. Birleşik Arap Emirlikleri’nin kesintilerin derhal hafifçeletilmesi ve 2022’nin sonuna kadar uzatılması planını engellemesinin akabinde, OPEC+ bakanlar toplantısını petrol üretim siyaseti hakkında daha fazla görüşme yapmak için Cuma gününe erteledi. Hatırlanacağı üzere, geçen haftalarda, portföyümüze güç kesimini ek etmiştik. Şayet delta varyantı piyasaları paniğe sürüklemezse, 76 dolar düzeyine dayanan ve 32 ayın doruğuna giden Brent cinsi ham petrolün varil fiyatının yakın bir gelecekte 80 dolar düzeylerine yükselebileceğini öngörüyoruz. Petrolün üst istikametli seyri, net güç ithalatçısı olan Türkiye’nin cari açık ve enflasyonla savaşında ek bir risk olarak düşünülebilir.
Yılın ikinci yarısına çok ağır bir gündemle başladık. Dünya dün imalat sanayi PMI sayılarını takip etmişti. Bugün ise asıl gündemimiz her ayın birinci cuması olduğu üzere ABD Çalışma Bakanlığı tarafınca açıklanacak kritik istihdam raporu. Takdir edersiniz ki, ABD’de enflasyon multi yılların tepesine yükselmişken, FED, siyaset duruşunu sertleştirmek ismine enflasyonu destekleyen faktörlerin kalıcı olması gerektiğini savunurken, covid niçiniyle işsiz Amerikalıların işgücüne geri dönene kadar elinden geleni yapacağını da taahhüt etmişti.
Bu minvalde, bugün açıklanacak sağlam bir rapor, “Sevdim Sevdim Bak Ne Hale Geldim” müziğinin fonda duyulmasına niye olabilir. FED üzere enflasyonu ‘görmemiş’ üzere yapan piyasalar, sağlam bir tarım dışı istihdam raporuna sert bir reaksiyon verebilir. Günün ikinci yarısı bu minvalde kritik. Reuters anketine göre, manşet istihdam artışının 700bin kişi olması beklenirken, işsizlik oranının ise yavaşça yükselişle %5,7 düzeyine gerilemesi; ortalama saatlik gelirlerin ise yıllık %3,7 artması bekleniyor. Geçen aylara ait revizyonlara da dikkat edilmesi gerekmektedir.
ABD borsalarının geceyi yavaşça de olsa yükselişle tamamlaması akabinde, sabah Asya piyasalarında karmaşık bir seyir hakim. Kore ve Şangay borsaları %1,5 düşüşle süreç görürken, öbür bölgelerde yatay bir seyir var. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise %1,45-%1,50 bandında sakin seyrini müdafaaya ve datayı beklemeye devam ediyor.
Zayıf bir istihdam raporu, piyasalarda var olan parti havasının devamı niteliğinde kabul gorecek olup, kuvvetli bir raporu ise, ABD Doları’nın piyasa fiyatı olan DXY’nin 93 düzeyini aşmasına ve ‘çarşının karışmasına’ niye olabilir. bu biçimde bir gerçekleşme, FED’in ultra gevşek para siyasetlerinden geri adım atma noktasında elini çabuk tutacağı izlenimini kuvvetlendirerek, başta pay senetleri, değerli madenler ve amiral gemi Bitcoin’in bedel kaybetmesine niye olabilir. Kuşkusuz, gelişmekte olan ülkeler de bu süreçten olumsuz tarafta etkilenecektir.
Kaynak: iktisatbank.com
Bildirimi incelediğimizde, bankaların TCMB’de tutmakla zorunlu olduğu TL karşılığın bir kısmını döviz olarak tutabilme opsiyonuna (hakkına) sahip oldukları düzeneğe rezerv opsiyon sistemi (ROM) deniyor. TCMB bu imkanı dün sıfırladı. Yani artık bankalar TCMB’de faiz maliyeti yüksek olan TL tutmak yerine, maliyeti daha düşük olan döviz tutma imkanın sahip değil. Bu bakış açısıyla, bankalar TCMB’de daha fazla TL tutmak zorunda kalacak olmaları, krediye yönledirebilecekleri TL likiditenin sıkışmasına niye olarak, TL kredi ve mevduat faiz oranlar üzerine üst taraflı baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz.
Madalyonun öbür tarafında, ROM’un devre dışı kalması ile, TCMB’nin brüt döviz rezervlerinin de azalacağı düşünülürse, TCMB dün bu sorunu da aşmak ismine döviz cinsi zarurî karşılık oranlarını da artırdı. TCMB’nin kararları akabinde bu sefer de sahneye BDDK’nın çıktığını görüyoruz. BDDK, kredi kartı taksit sayılarında tüketimi sonlandırmak ismine indirime gitti. sonucu, enflasyon ve cari açıkla savaşma kapsamında ele alıyoruz.
Mali piyasaların gündeminde dün dünya genelinde açıklanan PMI dataları yer aldı. PMI (satın alma müdürleri endeksi) ortasında bulunduğumuz periyoda ilişkin büyümenin öncü göstergesi olarak yakinen takip ediliyor. Dün bu bağlamda, ISO-Markit işbirliği ile yayımlanan Türkiye imalat sanayi PMI endeksi Haziran ayında 51,3 ile Nisan ayına göre 2 puan yükseliş kaydederek büyüme ile daralmanın ayrıştığı kritik 50 düzeyinin üzerinde yer aldı.
Pazartesi günü TÜİK tarafınca açıklanacak resmi enflasyon verisi öncesinde, dün İstanbul için açıklanan İstanbul Ticaret Odası (İTO) enflasyon verisini takip ettik. Haziran ayında İTO’nun TÜFE karşılığı olan geçinme endeksi %0,36 artış kaydederken, bu sonuçla yıllık enflasyon oranı da %16,12 oldu. Üreticiye yansıyan enflasyon ise aylık bazda %3,07 artışla yıllık olarak %25,56 pahasını aldı. İTO verisi ile TÜİK içinde güçlü olmasa da bir korelasyon olduğunu biliyoruz. Geçen ay İTO verisi covid kapanma niçiniyle yüksek, TÜİK ise düşük gelmişti. Bu ay ise bunun tam karşıtının olacağını düşünüyoruz. Enflasyonun piyasa beklentisi ile uyumlu %1,5 civarında aylık artış kaydedeceğini öngörüyoruz.
Her hafta Perşembe günü açıklanan TCMB bilgilerine göre, TCMB’nin brüt döviz rezervleri, Hazine’nin tahvil ihraçlarının da yardımı ile 3,2 milyar dolar artışla 59,2 milyar dolar düzeyine yükseldi. Takdir edersiniz ki, Hazine Müsteşarlığı, ihraçlardan elde ettiği paraları Merkez Bankasındaki hesaplarına yatırınca, TCMB’nin brüt döviz rezervleri artış kaydediyor. Aslında, bu bir borç olduğundan, net döviz durumun ise değişmiyor. Öte yandan, altın rezervleri ise, altın fiyatlarındaki düşüşün de tesiriyle yaklaşık 0,4 milyar dolar azalışa 41 milyar dolar düzeyine geldi. Toplam brüt döviz ve altın rezervleri ise 100,2 milyar dolar ile son 4 ayın doruğuna yükseldi.
Dün ağır gündemi ve data akışını takip ederken, TCMB ve BDDK’nın hamleleri akabinde TL’nin bakılırsaceli olarak optimist bir gün geçirdiğini söyleyebiliriz. Gerisinde somut bir niçin bulamasak da, USDTRY kuru hafifçeçe gerileyerek 8,65 düzeylerine kadar gelirken, 15 aylık yükseliş trendini aşağı istikametli geçen ve birlikteinde 200 günlük ortalamasının da altına inen Borsa İstanbul 100 endeksi, dün günü yara sararak %1,2 yükselişle tamamladı.
OPEC+ toplantısından çabucak hemen bir mutabakat çıkmadı. Birleşik Arap Emirlikleri’nin kesintilerin derhal hafifçeletilmesi ve 2022’nin sonuna kadar uzatılması planını engellemesinin akabinde, OPEC+ bakanlar toplantısını petrol üretim siyaseti hakkında daha fazla görüşme yapmak için Cuma gününe erteledi. Hatırlanacağı üzere, geçen haftalarda, portföyümüze güç kesimini ek etmiştik. Şayet delta varyantı piyasaları paniğe sürüklemezse, 76 dolar düzeyine dayanan ve 32 ayın doruğuna giden Brent cinsi ham petrolün varil fiyatının yakın bir gelecekte 80 dolar düzeylerine yükselebileceğini öngörüyoruz. Petrolün üst istikametli seyri, net güç ithalatçısı olan Türkiye’nin cari açık ve enflasyonla savaşında ek bir risk olarak düşünülebilir.
Yılın ikinci yarısına çok ağır bir gündemle başladık. Dünya dün imalat sanayi PMI sayılarını takip etmişti. Bugün ise asıl gündemimiz her ayın birinci cuması olduğu üzere ABD Çalışma Bakanlığı tarafınca açıklanacak kritik istihdam raporu. Takdir edersiniz ki, ABD’de enflasyon multi yılların tepesine yükselmişken, FED, siyaset duruşunu sertleştirmek ismine enflasyonu destekleyen faktörlerin kalıcı olması gerektiğini savunurken, covid niçiniyle işsiz Amerikalıların işgücüne geri dönene kadar elinden geleni yapacağını da taahhüt etmişti.
Bu minvalde, bugün açıklanacak sağlam bir rapor, “Sevdim Sevdim Bak Ne Hale Geldim” müziğinin fonda duyulmasına niye olabilir. FED üzere enflasyonu ‘görmemiş’ üzere yapan piyasalar, sağlam bir tarım dışı istihdam raporuna sert bir reaksiyon verebilir. Günün ikinci yarısı bu minvalde kritik. Reuters anketine göre, manşet istihdam artışının 700bin kişi olması beklenirken, işsizlik oranının ise yavaşça yükselişle %5,7 düzeyine gerilemesi; ortalama saatlik gelirlerin ise yıllık %3,7 artması bekleniyor. Geçen aylara ait revizyonlara da dikkat edilmesi gerekmektedir.
ABD borsalarının geceyi yavaşça de olsa yükselişle tamamlaması akabinde, sabah Asya piyasalarında karmaşık bir seyir hakim. Kore ve Şangay borsaları %1,5 düşüşle süreç görürken, öbür bölgelerde yatay bir seyir var. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise %1,45-%1,50 bandında sakin seyrini müdafaaya ve datayı beklemeye devam ediyor.
Zayıf bir istihdam raporu, piyasalarda var olan parti havasının devamı niteliğinde kabul gorecek olup, kuvvetli bir raporu ise, ABD Doları’nın piyasa fiyatı olan DXY’nin 93 düzeyini aşmasına ve ‘çarşının karışmasına’ niye olabilir. bu biçimde bir gerçekleşme, FED’in ultra gevşek para siyasetlerinden geri adım atma noktasında elini çabuk tutacağı izlenimini kuvvetlendirerek, başta pay senetleri, değerli madenler ve amiral gemi Bitcoin’in bedel kaybetmesine niye olabilir. Kuşkusuz, gelişmekte olan ülkeler de bu süreçten olumsuz tarafta etkilenecektir.
Kaynak: iktisatbank.com